2013年被視為傳媒文化產業的并購年。而2014年文化產業在資本市場也不斷演繹著“強者歸來”。從傳統影視業到移動互聯手游，文化產業的創新在不斷升級，金融市場也在不斷為這種升級提供新的創新型金融產品。在這場文化產業資本盛宴中，文化產業投資應怎樣避免遭遇“短暫的春天”，完成蛻變？
????機構間的合作需加強
????在前不久舉行的中國文化產業資本大會上，文化部文化產業司副巡視員施俊玲表示，自2009年以來，我國社會資本加快進入文化產業，一個多層次、多渠道、多元化的文化產業投融資體系已基本建立。她透露，文化部正積極協調中央財政，對市場化程度高、業績突出、具有示范意義的文化金融服務中心給予資金上的支持。與此同時，也鼓勵文化企業參與到金融行業，加快文化產業資本向金融資本的拓展，目前湖南傳媒高投集團已獲得金融牌照。“甚至可以大膽地加以設想，未來可能會由文化企業發起設立文化產業銀行，以一股新的金融力量來推動文化金融的合作。”施俊玲說。
????而對一些中小型文化企業來說，獲得銀行的信貸支持仍然存在一些難度，但如果其成長性良好、經營運作過程靈活以及市場化程度高，那么就容易受到VC（風險投資）、PE（私募股權投資）的青睞。對于成長期的文化企業來說，引入VC、PE除了可以吸納企業發展所需資金外，還能引入嚴格的財務管理和審計制度，從而保證企業成本的有效控制，這對于中小型文化企業的發展壯大有著重要意義。有數據顯示，截至2013年末，全國各類型的文化產業股權投資基金總規模超過1350億元。
????毅達資本總裁、合伙人董梁表示，在過去，VC以及PE投資一些項目時，更多的是在做價值判斷。當這個價值判斷的門檻不太高時，投資機構之間大部分是競爭而沒有合作關系，項目好了大家一窩蜂地上，項目不好則無人問津。董梁坦言，如果VC、PE行業的未來是以創造價值為核心，那么市場上就不是一種競爭了，而應該是一種競合的關系，強調的是機構與機構之間的一種合作。
????在董梁看來，從2011年至今，私募股權投資市場發生了很大變化。他解釋：“2011年是價值和融資的高點，以至于它變成了一個轉折點，2011年之后，很多人開始離開投資市場，客觀地說，悲觀的人不少，但也有人認為，火熱的情況還會回來，就像潮起潮落一樣。”
????事實上，現在更多資本進入文化領域，帶來更好的資源。也應看到，許多企業只看到高回報，頭腦發熱跟風涌入。董梁認為，這次熱潮是文化投融資對本質的回歸，而不是簡單價值的回歸。“即過去是野蠻生長，現在進入了規范發展的階段。過去這個行業有唯利是圖的色彩，但3年過去了，這個行業已自主地或者非自主地走向和實體經濟高度的融合。”
????文化產業投資非常火熱已是不爭的事實，所有主流的投資機構，很少有不關注文化產業的，董梁說：“但我們不希望對文化產業投資的關注，簡單地復制過去的路，從熱變成冷，冷再變成熱，我希望它的發展是螺旋式的上升，能從過去的摸索中吸取一些經驗和教訓。”
????董梁認為，在文化與金融結合的時代，難得有一家機構能夠做完所有的事情。“所有的事不是指做所有的產業門類，就是針對一項投資而言。由于文化產業發展高度的靈活性，高度的創新要求，以及對人力資本、創意的依附，導致了金融產品在跟文化的結合中，需要大量的人力、大量的點子來參與，這不是一個人或機構能解決的問題，這對合作提出了新的要求。”董梁說。
????創新才能創造價值
????“文化產業這個產業鏈的形態是非常多的，產業積聚的效應特別強，與其他產業的兼容性和滲透性也特別強，是一個具有高度風險的投資規模，所以文化產業一個非常核心的就是創新。”董梁強調，假如人們探究文化產業的投資就會發現，文化產業的投資和VC及PE結合得最好。這是因為，VC、PE最大的特點是具有高度的靈活性，這個高度靈活性讓它們把一個企業，尤其是一個成長中企業發展過程中所需要的核心資源和要素以高度靈活的方式充分地加以整合。
????董梁說，這兩種投資方式，把企業發展所需要的人、技術、思想，所需要的體制機制、內部制度等，通過投資行為構建出來，反觀四五年前的文化產業投資并不是很熱，但這兩年文化產業市場活躍起來后，帶給VC、PE的回報前景是非常美好的。
????有創造價值的能力，一個行業就會生存下去。董梁回憶，5到8年前他所屬的行業大多專注于為企業做IPO，“只要企業能IPO，就可以賺很多錢，所以企業成不成長對我們來說不是關鍵因素，但現在變了，企業不成長，投資不會賺到錢。關注怎么讓企業成長、增加價值，這是變化的核心。”
????正是因為這個變化，讓董梁相信，它將促使整個行業更好地服務于實體經濟，更好地服務于文化產業發展。他也堅信，文化和金融結合是一種必然，下一步將會結合得更好。
????專業化是投資趨勢
????創新是文化產業發展的一個本質要求，董梁認為，創新的基礎是金融產業與文化產業的真正融合，這首先需要在文化產業的產業鏈中切入資本鏈，將“金融的毛和產業的皮”相結合，助推業態發展。其次，創投機構等新型金融工具要全面提升介入整合文化產業的能力，包括較強的行業研究能力、增值服務能力和資源整合能力。再次，金融機構自身也要創新才能推動文化產業和文化企業的發展。金融機構要根據文化產業的特點，設計出具有靈活性，能夠適應文化產業特點的金融工具，幫助金融與文化真正融合。
????過去，投資人或機構投資的門類非常廣泛，用董梁的話來說，就是“高度個性化”。他說：“有做藝術品投資的，有投紅酒的，投油畫的，還有的利用現代科技手段，比如用互聯網移動技術來從事文化產業的一些項目。現在，想把這些和PE進行一個結合，還面臨一個挑戰，那就是專業化。”
????董梁強調，沒有專業化，就不可能有深度，也難以創新。他所說的專業化，即專業機構做專業的事情。“沒有專業，不可能是獨立的；沒有專業，永遠是不獨立的沒深度的依附于別人。這在過去整個VC、PE發展歷史當中，尤其是到2011年以后的階段已經體現得非常鮮明，相信在未來投資文化企業過程中，這也是重要的趨勢。”（據8月25日中國文化報）
