【投資中國網訊】2016年4月11日-13日，由投中信息主辦的“2016年中國投資年會”在上海金茂君悅大酒店隆重舉行。本次“中國投資年會”以“跨境、布局、未來”為主題，探討當下行業熱點，縱論私募股權行業未來，掀起了對中國股權投資行業新一輪的憧憬與展望。
毅達資本總裁、合伙人董梁
毅達資本總裁、合伙人董梁在4月12日“PE/VC布局機遇”巔峰對話中表示，PE和VC不用投入那么多精力關注整體市場有沒有泡沫，這和你的關系不太大。私募的投資個性化太強了，你幾乎不可能沒泡沫隨便投都能賺錢，也不太會有泡沫投什么都不賺錢。你賺不賺錢關鍵還是看你自己個性化的能力、預判的能力、把控的能力、整合資源的能力夠不夠，這是個性非常強的市場。
談到職業生涯至今最大的教訓總結，董梁說:” 你如果發現哪一天你違背了最簡單、最基本的原則，可能給你帶來的就是最慘痛的教訓。比如喝杯咖啡就能投資。”
以下為毅達資本總裁、合伙人董梁論壇發言實錄，根據速記整理：
對于張力奮教授所說的“一方面覺得中國現在的VC、PE雖然可能不是泡沫最高的時期，但是有泡沫，同時又聽到一種聲音在過去的一年當中又覺得中國的創投VC和PE進入了一個冬天”，這種情況我也解釋不清楚。
我自己是這樣想的，這個事情大部分是跟你所處的位置有關。大部分人如果你募了錢覺得投不下去，會覺得市場泡沫很大。你過去投了幾輪，現在募資又比較難，明顯會覺得寒冬來了，和你所處的地位比較有關系。
實際上整體來說我覺得市場現在如果非要說泡沫，很簡單，現在我們投資領域內無論什么因素到最后大家面臨的問題是對優質資產的搶奪和爭奪越來越激烈，因為優質資產太少了，這種情況下肯定會導致問題，你說它泡沫或者估值偏高，這沒有什么好質疑的。
但是這個問題還有第三句話，很有意義，這句話不是我說的，是剛才下面汪總說的觀點。如果你關注PE和VC，不用投入那么多精力關注整體市場有沒有泡沫，這個和你的關系不太大。因為這個市場這種私募的投資個性化太強了，你幾乎不可能沒泡沫隨便投都能賺錢，也不太會有泡沫投什么都不賺錢。你賺不賺錢關鍵還是看你自己個性化的能力、預判的能力、把控的能力、整合資源的能力夠不夠，這是個性非常強的市場。
大勢固然重要，但是整體估值是否過高也不要認為它那么重要，這是我的觀點。
整個行業私募股權發展到今天也就十來年時間，十來年以前大家都不知道私募股權這個詞。時間分成兩段，第一段所有人只做一件事，就是做IPO。后來到了某一個年代發現故事說不下去了，IPO價格太高了，競爭太激烈了，大家開始進入到第二個階段，價值創造。投下去沒有價值的不行。
我們到今天為止還能體現出來比較好的競爭力的關鍵就是90%機構都在做IPO的時候我們覺得這個東西長不了。我們10年以前就在強調行業研究，所有的投資來源、能力來源乃至項目的來源，應該來源于你想要投資的不太寬的行業方向的深入，只有做到這樣才可能有點前瞻性。這個邏輯關系非常簡單，我們到今天為止所有一切工作還是圍繞這個來做。我們就是在一個行業當中對它有足夠深的了解。
我們的項目來源也差不多是這樣。專業團隊在他的領域內看項目，做專業判斷。專業判斷以后會加上一些其他的判斷，可能有點財商的味道了，加上我們的法務、財務的判斷。最終很重要的，無論你再怎么選，選出來的項目都不太可能是白璧微瑕的，都是有好處和壞處的。
你可能要做兩件事。你有沒有辦法把壞的方面盡量地遏制一點，把好的方面放大一點，這是一件事。第二，做到極致以后你要做權衡，該冒的風險冒不冒，由合伙人做這樣的決策，我們項目流程大概就是這么一個過程。
我印象里我們歷史上投一個項目最快的時間是13天時間，我相信這是非常極端的個案，因為對這個行業實在是太熟悉了。我們在某一個行業內的一個小領域內的總監，基本上可以做到對這個行業內所有上市公司在干什么都很清楚，包括人也很熟，他才可能這么干。這個速度不是代表性的速度。
我們投資項目沒有公式，但是有幾個問題會被點到死穴。你剛才說了一個行業的趨勢，第二就是人的問題。只要一方面有比較重大的問題就肯定不能投了，這些都是必備的問題，就像空氣一樣重要的問題。
如果方向不對什么都沒用。所有提的東西，最根本的東西都是未來長期的方向，這是投資界最重要的主題。如果不是足夠長，現在布局現在投資都有問題。第二，人。個性很強，你的錢下去以后要交給他玩，人又是保證這個方向正確的第二重要的問題。這兩個問題一旦出問題，毫無疑問這個項目是不太會投的。
對于我職業生涯至今總結的最大的教訓，就是你如果發現哪一天你違背了最簡單、最基本的原則，可能給你帶來的就是最慘痛的教訓。比如喝杯咖啡就能投資。
