【中基協網訊】9月16日，《國務院關于促進創業投資持續健康發展的若干意見》（以下簡稱“《意見》”）發布，引起了行業廣泛關注和熱烈反響。我國進入經濟轉型的攻堅時刻，要培育新動力，形成新結構，必須堅持持續、健康和發展這三個核心詞。對于全體創投基金而言，堅守自己的功能定位，堅持真正將資金轉化為資本，將社會財富與實體經濟有效配置，為最有創造力、競爭力、生產力的部門提供資本支持，讓全社會支持和參與經濟的價值成長，這既是機遇所在，也是使命所系。
我們將繼續服務、引導和推動創投基金從投資者利益出發，恪守“持續、健康、發展”理念，堅持服務實體經濟、堅持專業運作、堅持信用為本、堅持社會責任。
協會創業投資基金專業委員會、天使投資專業委員會的委員機構，以及有代表性的行業機構從不同角度對《意見》進行解讀。我們將陸續推出，以餐讀者。
本文的作者是中國證券投資基金業協會創業投資基金專業委員會委員、毅達資本董事長應文祿先生。應文祿先生認為，我國的創業投資企業應堅持走“實體創投”、“價值創投”、“專業創投”、“信用創投”之路。預見中國的未來一定可以誕生偉大的創業投資機構。
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9月20日，國務院印發了《關于促進創業投資持續健康發展的若干意見》（國發【2016】53號），提出了從豐富投資主體、拓寬創投資金來源、加強政府引導和政策支持、完善創投法規、完善退出機制、優化創投市場環境、推動創投行業雙向開放、完善行業自律和服務體系等22條意見，全面部署了促進創業投資健康發展的版圖。
毅達資本作為中國最早的創業投資機構之一，我們對《意見》的發布期待已久。《意見》是繼2005年9月十部委《創業投資企業管理暫行辦法》（39號文）、2014年5月國務院《關于進一步促進資本市場健康發展的若干意見》（新國九條）以來，國家最高層面對創業投資領域最全面的部署安排，充分體現了國家決策層對創業投資行業的高度認可，將創業投資在國家創新發展、產業轉型升級過程中的作用提升到了前所未有的高度。
《意見》是中國創業投資行業20年成功經驗的總結提煉，是迄今為止創投行業最具分量的指導文件，也是創投行業里程碑式的事件，值得每個創投人認真學習并銘記。
我們特別關注到：
一、在培育多元化創業投資主體方面，《意見》提出“鼓勵具有資本實力和管理經驗的個人依法設立一人公司從事創業投資活動”，也提出“積極鼓勵天使投資人從事創業投資活動”。在投資業務實踐中，我們深深感受到國內天使期投資與境外的差異，繁茂的大樹成長于一顆飽滿的種子，專業天使投資人的繁榮是行業繁榮的最初環節。
二、在加強政府引導和政策扶持方面，《意見》提出“研究鼓勵長期投資的政策措施”，這對長期堅持行業研究和價值投資的機構而言，是肯定更是利好；長遠來看，有利于遏制投資界出現的過度投機動機。
業界有句話說的很好，“世界上有膽大的投資人和年長的投資人，但是絕沒有既膽大又年長的投資人”。面對一級市場部分行業已經出現的投資泡沫，我們深信，對新經濟、新技術、新業態、新模式的研究和投資是投資機構的長期競爭力，拋開行業研究追逐“風口”沒有意義。行業內很多同仁，一直堅持行業研究和價值投資為本，不盲從、不沖動、不追高，在行業最冷的時候保持樂觀，行業最熱的時候保持客觀，用工程師的思維和工匠精神來完成行研、盡調和決策，代表了主流的投資風格。
本次《意見》提出的對“專注于長期投資和價值投資的創業投資企業在企業債券發行、引導基金扶持、政府項目對接、市場化退出等方面給予必要的政策支持”以及“上市解禁期與上市前投資期限長短反向掛鉤的制度安排”等制度創新將極大地鼓勵價值投資，抑制一級市場的投機。
三、《意見》提到“發揮政府資金的引導作用”，“充分發揮國家新興產業創業投資引導基金、國家中小企業發展基金、國家科技成果轉化引導基金等已設立基金的作用”；鼓勵“政府引導、市場化運作”。
相對政府決策機構而言，創業投資機構對新經濟、新模式、新業態的嗅覺更為敏感，創投機構有義務做好領路人，真正發揮好機構連接投資和新經濟的渠道作用，引領各路合規資本進入創新領域。今年毅達團隊有幸中標國家中小企業發展基金，并參與組建了基金規模為45億元的中小企業發展基金（江蘇有限合伙），在基金管理人招標和基金組建過程中，我們切身感受到政府引導資金的社會化運作帶來的好處：一是吸引了社會資本，構建多元化基金股權結構；二是提高了政府資金使用效率、發揮了基金杠桿放大作用；三是切實實現了市場化運作，減少行政化干預，提升了投資效益。
四、《意見》同時提出“構建創業投資行業雙向開放”，“將境外資金和國際先進經驗、技術和管理模式引進來”，同時“國內創業投資企業積極穩妥地走出去?！?/span>
“引進來，走出去”戰略在創業投資行業的推進深化，從國家宏觀層面來看將有利于優化我國對外開放結構，提高開放質量，完善內外聯動，實現互利共贏和多元平衡。從微觀來看，將有利于企業創業資本的豐富、國際先進經驗的汲取，有利于PE/VC行業拓展投資視野，借助境內外資本市場，積極分享國際先進技術成果。
這一點，作為本土創投機構，我們的感觸更深。經過三年多的溝通和談判，2015年，我們與臺灣中華金控合作的昆山華創毅達股權投資基金終于成立。華創毅達基金規模為20億元（人民幣），首期基金規模為10億元，目前已經在大陸、臺灣實施了環保資源回收、新型材料、食品工業等多個案例的投資。這一過程中，兩岸出資人在行業研究、基金管理、企業調研、資源嫁接等方面合作共贏，積累了豐富的跨境投資經驗。目前我們也正在與以色列方積極籌備的新的境外投資基金，隨著《意見》的落地實施，相信未來“走出去”工作會更加順暢。
五、國內創業投資行業方興未艾，也魚龍混雜。我們關注到《意見》創新地提出在創業投資領域探索實施“黑名單”和“紅名單”信用體系的建設。千里之行始于足下，今天創業企業的誠信決定了10年后中國企業的經營環境，今天創業投資人的誠信決定了10年后的中國投資行業的生態。促進好孩子獲得更好的發展空間，讓壞孩子改邪歸正或者退出市場是監管者和從業者共同的責任。
我們關注到，《意見》明確提出“進一步擴大創業投資規模，促進創業投資做大做強做優，培育一批具有國際影響力和競爭力的中國創業投資品牌，推動我國創業投資行業躋身世界先進行列”。在這一背景下，我們呼吁國內創業投資企業堅持走“實體創投”“價值創投”“專業創投”“信用創投”的道路，增強行業自律，促進行業生態健康發展。中國的未來，一定能夠誕生像黑石、凱雷一樣的具有世界影響力的創業投資機構。
最后，期盼在《意見》基礎上，穩步推進各項細則的出臺，促進創業投資持續健康發展。
