中證網訊（記者 楊皖玉）證監會2月1日宣布，就全面實行股票發行注冊制改革主要制度規則公開征求意見。2月2日，毅達資本董事長應文祿對中國證券報記者表示，全面注冊制背景下，一二級市場的聯動效應更加明顯，估值價差進一步收窄甚至倒掛，Pre-IPO項目套利法則失效。與此同時，一級市場對熱點行業、稀缺標的、優質資源的爭奪將愈發激烈。長期來看，全面注冊制更加考驗股權投資機構的行業研究能力、資源賦能水平，加速創投行業優勝劣汰。
應文祿表示，2019年以來的注冊制試點一攬子工作，打開了資本市場服務實體經濟、服務科技創新的新局面，在成功實踐的基礎上，全面注冊制開啟對創投行業是重大利好，將為創投行業帶來實實在在的好處，也將促進創投行業更高質量發展。主要表現為：
第一，暢通創投行業自循環，強化科技創新加油站功能。全面注冊制是牽動資本市場全局的改革，核心是將選擇權交給市場。企業上市渠道更加暢通、預期更加明確、審核注冊更加透明高效，將暢通創投行業退出渠道、優化“募投管退”自循環能力，增強LP信心，促進創投行業進一步發揮加油站功能，持續推動科技自立自強、加速產業轉型升級。
第二，創新生態進一步優化，引導社會資本融入國家發展戰略大局。主板“大盤藍籌”、科創板“三個面向”、創業板“三創四新”的上市企業定位更加明確，“紅綠燈”呼之欲出。全面注冊制在IPO端的功能定位非常清晰，就是要引導全社會資本融入國家發展大局，加速一二級市場資源向戰略新興產業、關鍵核心科技領域集中，為構筑新發展格局發揮資本市場力量。
第三，促進創投行業回歸價值投資本源，優質資源競爭加劇，加速機構優勝劣汰。全面注冊制背景下，退出渠道的拓寬并不意味著風險的降低，保障創投基金投資人利益，需要做好接受市場挑戰的一切準備。一方面，一級市場對熱點行業、稀缺標的、優質資源的爭奪將愈發激烈；另一方面，一二級市場套利模式失效、退市常態化也將加速機構優勝劣汰，推動行業回歸價值投資本源。
“總體而言，毅達資本不會以pre-IPO作為投資風向標，項目質地是獲得好退出的基礎，好企業上市只是時間問題。對于已上市項目的減持，我們會綜合考慮資本市場環境、所在行業成長趨勢、產業周期、企業在產業鏈中的話語權等影響因素，制定減持策略。”應文祿表示。
