雖然近期高估值項目遭腰斬的案例一個接一個，但慘痛的教訓依然抵擋不住創投市場的火熱。根據CV Sourse 披露的數據顯示，2015年創投項目平均估值高達33倍，這一數值甚至超過2011年所謂的“全民PE”時期。
“中國現階段的VC、PE市場存在泡沫，大量的O2O、‘互聯網+’沒有做到真正的改造和顛覆，很多就是搞一個概念。不少就是在燒錢，價格是大家抬上去的，嚴重偏離價值的就是泡沫。有些行業都會被大家哄搶，特別是互聯網，我感覺是有泡沫的。”海通開元總經理汪異明在會上直言。在現場給大家提供干貨的還有毅達資本總裁董梁、深創投總裁孫東升、達晨投創總裁肖冰等創投界大咖。
海通開元汪異明：公司最嚴格的KPI是年化30%
在汪異明看來，投創行業發展到今天，泡沫是顯而易見的，特別是在O2O以及一些“互聯網+”行業。而PE和VC不用投入那么多精力去關注整體市場有沒有泡沫，投資是非常個性化的事情，每家機構訴求、基金來源、資金性質不一樣，甚至考核制度不一樣，都會決定它的投資方式和布局。布局是和機構本身定位非常有關系的。而擁有國企背景的海通證券，在多年的發展中形成了自己的特色。
“比如說在國有資金，”汪異明說，“我們不太可能去冒那么大的風險。像母公司給我們的考核指標KPI是非常嚴格的，也非常嚴酷。我們最嚴格的KPI是年化30%，為什么下這么高?其實也和我們前面有一支基金做得相當出彩有關，我們有一支叫中比產業基金，03年成立，中國第一支政府批準的官辦基金，海通和比利時的富通發起。它的收益率是驕人的，回報很高，后面的人可能也很難突破了。當時有一個一戰成名的項目，就是金風科技，5000萬進去20億出來的。我現在最大的感觸是企業要有真實的價值?！?/p>
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深創投孫東升：最深刻教訓就是沒投騰訊
在深創投總裁孫東升眼里，未來的5到10年是VC、PE行業的黃金十年。不管是市場的資金還是民間資金，都很充沛。
孫東升表示，近幾年每年一個風口，來得快去得也快，對投資來說，關鍵在于機構對整個行業的理解，對某一項技術、創新的把握，而不是每次都去“趕風口”。
絕對的創投企業標桿，同樣是國企背景，又剛剛拿到政府資金的深創投，自然成了話題的焦點。
“拿政府資金的也比較簡單，現在政府也都講要市場化運作，既然把這個錢拿出來就是想要市場化運作。”孫東升說，“但是政府的資金會有一些要求，尤其對母基金來講子資金的出資比例有要求，在投的行業上也會有要求，另外哪一級政府出的資，要求當地資金的比例也會有要求。”
在投資教訓這個問題上，孫東升直言：“最深刻的教訓就是當初沒投找過深創投三次的騰訊。因為當時實在沒看懂他們要怎么賺錢。”
達晨創投肖冰：我很少和同行交流觀點 怕影響獨立思考
“泡沫、寒冬為什么出現呢？因為中國的投資者太不善于獨立思考了。要么一哄而上，要么就一下子散了。投資經理應該盡量多和產業界的人交流，少和同行交流觀點。因為別人影響你的判斷，你就失去了一個偉大的企業，或者正好泡沫很嚴重的時候你隨波逐流投進去。”
達晨創投總裁肖冰很清楚，投創行業不是全民皆可參與的，投資人賺的是什么錢？大部分人都沒看清楚的事情，你看清楚了，你賺的就是這個錢，最終結果肯定是10%的人賺到90%的錢。
“我個人比較少和同行交流對某一個行業、某一個項目的觀點，我比較害怕別人影響我的觀點，影響我的獨立思考和判斷?！毙けf道，如果某件事投資界一致認為是這樣的，就要特別小心，“既然大家的想法是一樣的，你憑什么賺到這個錢？”
現今，投資機會是肖冰從業16年以來最多的，同時經濟形勢又是他從業16年以來最差的，他認為這是“最偉大的投資時代”，并把目光放在了新經濟。在O2O、P2P風行之時，肖冰的團隊沒有參與，因為“看不到自己的優勢，我們投不到A輪。我們不能在市場還沒有起來的時候先投進去。”
從多年前創業板的大贏家，到如今新三板的先驅者，達晨創投一路走來，戰果累累。這也許就是肖冰所言獨立思考的結果吧。
毅達資本董梁：喝杯咖啡就投資的結果會很慘痛
談到市場泡沫，毅達資本總裁董梁比較寬心：“私募的投資個性化太強了，你幾乎不可能沒泡沫隨便投都能賺錢，也不太會有泡沫投什么都不賺錢。你賺不賺錢關鍵還是看你自己個性化的能力、預判的能力、把控的能力、整合資源的能力夠不夠，這是個性非常強的市場。”
董梁的觀點是，大勢固然重要，但是整體估值是否過高也不要認為它那么重要。
“熱的地方少去，冷的地方多看看，”董梁對《投資有道》記者表示，“投資要有前瞻性，像我們一年半之前就投了VR，所以現在就更加自由，可以賣出也可以繼續持有。目前我們的目光投向了一些細分領域，比如最近我們關注的電動車鋰電子的一些創新技術?！?/span>
董梁認為，私募股權不缺短期的錢，但缺長期的資金。因為私募股權投資的周期長，短期內可能看不清效果，無法提前做出有效的判斷。但不管怎樣，投資的原則和理念一定不能拋棄，否則會付出慘痛代價?！氨热绾纫槐Х染桶淹顿Y做了?！倍盒χf，雖然此前他有過13天敲定一個項目投資的經歷，但那在他看來只是個案，不具代表性。
